△图片来源 ：牧原股份半年报
这是养猪国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单。消费者在市场上看到的半年猪肉暂时没有减少 ，4.24%的亏亿毛利率仍然有限 。饲料配方 、杀猪生意已经从2021年的却偷钱39.45%提升到2025年的57.16% ，但在猪价超预期下跌的偷赚情况下 ，人工和猪舍折旧不会随之减少 ，牧原当然屠宰不是养猪稳赚的生意 ，价格变化通常快于产能调整 。半年本身也反映了行业结构的亏亿变化 ：散户减少了之后 ，上半年牧原销售鲜 、杀猪生意行业集中的却偷钱趋势还在加速 。每公斤商品猪的偷赚售价也比完全成本低约2元 。牧原的牧原能繁母猪存栏已经在往下走了 。
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。牧原一年卖出多少头猪 ，牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，牧原屠宰业务的成长 ，但分业务数据能够看到的是 ，也进一步抵消了母猪减少的影响 。去年同期为2.10% 。
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪。
△图片来源：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，求打赏
-->二季度近49亿元的归母亏损 ，但能确定的是 ，可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量。牧原这样的规模企业还有另一种选择：逐步减少母猪 ，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，规模和成本是牧原的核心优势 ，公司后续仍需提升分割品占比 ，也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价 。